Update aus der Vermögensverwaltung
Das Update zu Marktgeschehen und Positionierung von Gerald Stadlbauer, Leiter der Vermögensverwaltung 👉 Lesen Sie hier weitere Ausgaben
Der Iran-Konflikt bleibt ungelöst und ungeachtet der bereits steigenden Inflation tendierten die Aktienmärkte in den letzten Wochen weiterhin positiv. Offensichtlich geht der Markt weiterhin von einem zeitlich begrenzten Konflikt aus und zudem fungierte die überraschend starke Berichtssaison in den USA als positiver Katalysator.
Mit dem Frühling halten nicht nur längere Tage und steigende Temperaturen Einzug, sondern in der Regel auch eine spürbar positivere Grundstimmung. Diese scheint sich in den vergangenen Wochen auch auf die Anleger:innen übertragen zu haben, denn obwohl die geopolitische Situation ungelöst bleibt, tendieren vor allem die amerikanischen Aktienmärkte einmal mehr nahe der Allzeithöchststände. Die Börsen nehmen somit eine Lösung des Konfliktes vorweg, obwohl es in den letzten Wochen keine wesentlichen Fortschritte gab.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass Investitionen in Wertpapiere auch Risiken bergen.
Die Straße von Hormus bleibt geschlossen
Die geopolitische Lage ist somit angespannt, insbesondere durch die weiterhin geschlossene Straße von Hormus, die als zentrale Schlagader des globalen Ölhandels gilt. Wie die unten dargestellte Grafik zeigt, ist der Schiffsverkehr – nach zwischenzeitlichen Hoffnungen – wieder vollständig zum Erliegen gekommen.
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen, Stand per 15.5.2026
Die Waffenruhe gibt den nötigen Raum für diplomatische Verhandlungen, doch der Druck einer baldigen Einigung steigt von Tag zu Tag – der Iran sitzt gefühlt am längeren Ast und spielt offenkundig auf Zeit. Die jüngsten Inflationsdaten deuten nicht nur in Europa, sondern auch in den USA auf empfindliche Preisanstiege hin. Die US-Inflation erreicht mit 3,8% im April den höchsten Wert seit über 3 Jahren, wodurch der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh bereits zu Beginn seiner Amtszeit unter Druck geraten dürfte. Während die EZB bereits höhere Leitzinsen ins Spiel bringt, wird die FED wohl abwartend agieren.
Gewinne sprudeln
Wie bereits erwähnt, blendet der Markt die angesprochenen Risikofaktoren weitestgehend aus. Einer der Hauptgründe hierfür ist die Tatsache, dass die Unternehmen im ersten Quartal außerordentlich überzeugende Ergebnisse lieferten. Mehr als 80% der berichtenden Unternehmen im S&P-500 konnten im ersten Quartal die Analystenerwartungen teils deutlich übertreffen – Corporate America trotzt somit einmal mehr dem widrigen Umfeld.
Die Erholung des Gesamtmarktes muss man dennoch mit Vorsicht genießen – denn während zu Beginn des Jahres der Aufschwung vom breiten Markt getragen wurde, sind die jüngsten Kurssteigerungen wieder einmal auf einige wenige Tech-Unternehmen im Zusammenhang mit der KI-Euphorie zurückzuführen. Auch die Verteilung der Performance lässt eine gewisse Anfälligkeit erahnen – seit Jahresstart tendieren die Unternehmen des S&P-500 zwischen -55% und +500% und entgegen den Erwartungen entwickelten sich lediglich 55% davon positiv.
Orban abgewählt!
Auch wenn die Präsidentschaftswahlen in Ungarn eine begrenzte Relevanz für die globalen Kapitalmärkte haben, so ist der Machtwechsel in Ungarn ein wichtiges Lebenszeichen der europäischen Werte und Einigkeit. Die friedliche Machtübergabe in Budapest war zudem längst keine Selbstverständlichkeit und mit Peter Magyar im Amt erfährt auch die Europäische Union eine Stärkung, welche angesichts der neuerlichen Zolldrohungen Trumps wichtiger denn je ist.
Wir fahren auf Sicht!
Die Lage an den Märkten bleibt somit weiterhin unklar – soliden Unternehmenszahlen steht ein angespanntes Umfeld mit zahlreichen Risiko-quellen gegenüber. Uns überrascht die Sorglosigkeit der Märkte, weshalb wir eine ausgewogene und vor allem risikobewusste Positionierung als angebracht erachten.
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Marktupdate: „Boom or Bust?“
Der Hype um Künstliche Intelligenz prägt weiterhin die Märkte und sorgt für anhaltende Dynamik. Besonders Nvidia überzeugt mit starken Ergebnissen. Gleichzeitig gibt es positive Signale aus der Politik. Mehr zur Marktlage lesen Sie im aktuellen Update von Gerald Stadlbauer, Leiter der Vermögensverwaltung.
Markt-Update: „Weiter wie gehabt“
Im neuen Jahr geht es bislang gewohnt weiter: Die Flut an Nachrichten an den Märkte ist enorm – währenddessen zeigen sich die Börsen unbeirrt von der gefühlt hohen Unsicherheit robust. In den vergangenen Wochen dominierten neben der Ernennung des künftigen US-Notenbankchefs auch die Preisturbulenzen bei Gold und Silber das Geschehen.