Mikrofinanz: Reise durch Rumänien

Von 28. Juni bis 1. Juli reiste der Fondsmanager des ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE, Martin Cech, auf Mikrofinanzreise nach Bukarest/Rumänien. Das Land mit einer Fläche von knapp 240.000 km2 hat rund 19 Mio. Einwohner und ist seit 2007 Mitglied der Europäischen Union.  

Politische Lage

Rumänien befindet sich nach einer Phase politischer Unsicherheit wieder in einer Konsolidierung, steht jedoch weiterhin vor erheblichen Herausforderungen. Zu den wichtigsten Themen gehören die Haushaltskonsolidierung, die Umsetzung von Reformen im Zusammenhang mit EU-Mitteln sowie die Stärkung der staatlichen Institutionen. Die innenpolitische Debatte wird stark von Fragen der Staatsfinanzen, Inflation und wirtschaftlichen Wettbewerbsfähigkeit geprägt. Gleichzeitig bleibt Rumänien ein verlässliches Mitglied der EU und der NATO, was angesichts der geopolitischen Lage in Osteuropa von besonderer Bedeutung ist.

Ein zentrales politisches Thema ist die Reduzierung des hohen Budgetdefizits. Die Regierung hat seit 2025 umfangreiche Konsolidierungsmaßnahmen beschlossen, darunter Steuererhöhungen und Ausgabendisziplin. Diese Maßnahmen sind wirtschaftlich notwendig, werden jedoch gesellschaftlich und politisch kontrovers diskutiert.

Wirtschaftliche Lage

Die rumänische Wirtschaft hat in den vergangenen Jahren stark aufgeholt und das Pro-Kopf-BIP von rund 44% des EU-Durchschnitts im Jahr 2007 auf etwa 78% im Jahr 2024 gesteigert. Das Land gehört damit zu den erfolgreichsten „Aufholern“ innerhalb der EU.

Aktuell befindet sich die Wirtschaft jedoch in einer Schwächephase. Nach einem Wachstum von nur 0,7% im Jahr 2025 erwartet die Europäische Kommission für 2026 praktisch eine Stagnation (+0,1%), bevor sich das Wachstum 2027 auf etwa 2,3% erholen soll. Hauptgründe sind die fiskalische Konsolidierung, die hohe Inflation und eine schwächere Binnennachfrage.

Inflation und Kaufkraft

Die Inflation bleibt eines der größten Probleme. Für 2026 wird eine durchschnittliche Inflationsrate von rund 7% erwartet. Ursachen sind unter anderem höhere Energiepreise, Steueranhebungen sowie das Auslaufen staatlicher Preisdeckelungen. Dadurch steht die Kaufkraft vieler Haushalte unter Druck.

Staatsfinanzen

Rumänien weist eines der höchsten Haushaltsdefizite in der EU auf. Das Staatsdefizit lag 2025 bei rund 7,9% des BIP. Für 2026 wird ein Rückgang auf etwa 6,2% erwartet, bleibt damit aber deutlich über den EU-Vorgaben. Gleichzeitig steigt die Staatsverschuldung weiter und könnte bis 2027 über 63% des BIP erreichen.

Mikrofinanzmarkt in Rumänien

Der rumänische Mikrofinanzmarkt gehört zu den am weitesten entwickelten in Mittel- und Osteuropa und spielt eine wichtige Rolle bei der Finanzierung von Kleinunternehmen und Landwirten, die oft keinen ausreichenden Zugang zu klassischen Bankkrediten haben. Anders als in vielen Entwicklungsländern konzentriert sich Mikrofinanz in Rumänien weniger auf Konsumentenkredite und stärker auf:

• Kleinstunternehmen (Micro Enterprises)
• Einzelunternehmer
• Start-ups
• Landwirtschaftliche Betriebe
• Selbstständige im ländlichen Raum

Die Anbieter sind überwiegend Nichtbank-Finanzinstitute (NBFI), Kreditgenossenschaften (Credit Unions/CAR), spezialisierte Mikrofinanzorganisationen und staatlich oder EU-gestützte Förderprogramme.

Die Branche ist in den letzten Jahren deutlich gewachsen. Bereits vor der Pandemie hatte sich das Volumen der Mikrofinanzportfolios auf über 280 Mio. EUR verdoppelt und mehr als 90.000 Kunden erreicht. Rumänische Institutionen gehören zudem zu den aktivsten Nutzern europäischer Mikrofinanzprogramme wie EaSI (Employment and Social Innovation) und InvestEU.

Aktuelle Benchmark-Studien der Romanian MicroFinance Association zeigen, dass die Branche zwischen 2020 und 2024 weiter expandiert hat und die Digitalisierung der Kreditvergabe deutlich zunimmt.

Aus Investorensicht erscheint Rumänien aufgrund folgender Faktoren interessant:

• Unterversorgte KMU-Finanzierung außerhalb der großen Städte.
• Landwirtschaftliche Finanzierung, da Rumänien über einen der größten Agrarsektoren der EU verfügt.
• EU-geförderte Kreditprogramme, die das Risiko reduzieren und hohe Hebeleffekte ermöglichen.
• Zunehmende Digitalisierung und Fintech-Lösungen, besonders im ländlichen Raum.

Investments in Rumänien haben derzeit im ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE einen Anteil von 3,8%. Damit liegt das Land in Bezug auf seine Gewichtung auf Platz 6. Damit hat das Land mit großem Abstand den höchsten Anteil aller CEE/SEE Länder. Im I-AM Vision Microfinance haben Investments in Rumänien einen Anteil von 4,7%.

Besuch ausgewählter Mikrofinanzinstitute und Endkunden

Im Rahmen der Reise wurden drei Mikrofinanzinstitute – Agricover, Vitas und Rocredit – sowie zwei Endkund:innen besucht.

Mikrofinanzinstitute

Agricover

Agricover ist mit einem Anteil von 2,0% das am zweithöchsten gewichtete Institut im ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE. Das Motto dieses MFIs, der sich hauptsächlich an landwirtschaftliche Kunden richtet, lautet „Understand your clients“ nach zuvor „Know your clients“. Agricover betreibt 12 Filialen in Rumänien und beschäftligt 65 Vertriebsmitarbeiter:innen. Die Beratung und Betreuung der Kunden ist vielfältig und beinhaltet auch finanzielle und nachhaltige Ausbildung. Beispielsweise werden auch Drohnen zur Überwachung des Zustandes der Felder, für die es je nach Anbauprodukt zwei Ernteperioden pro Jahr gibt, verkauft bzw. können geleast werden; dabei decken diese Drohnen bis zu 150 Hektar pro Tag auf diese Weise ab.

Vitas

Vitas wurde 1996 gegründet und ist ein kleinerer MFI mit Sitz in Timisoara. In 10 Filialen betreuen 50 Angestellte die Kunden. Über eine Plattform werden Kreditverträge digital abgeschlossen. Die Kredithöhe bewegt sich zwischen EUR 5.000 und EUR 150.000. Das gesamte Kreditvolumen beträgt rund EUR 32 Mio. und beinhaltet einen hohen Anteil an landwirtschaftlichen Krediten. Die Laufzeiten sind gestaffelt: 12–4 Monate für „Working Capital“, 60 Monate für Investitionen und 120 Monate bei Anschaffung von Land und Lagerraum. Der European Investment Fund (EIF) fördert Kredite bis maximal EUR 50.000, Voraussetzungen sind maximal 9 Arbeitnehmer und ein maximaler jährlicher Umsatz von EUR 2 Mio. Eigentümer von Vitas ist die in den USA beheimatete Non-Profit Organisation Global Communities.

Rocredit

Endkunden

PetExpress Retail

Euro Meat Trade

Fleischproduzent „Euro Meat Trade“: Das Unternehmen in Podu Pitarului östlich von Bukarest besteht seit 2016 und bezieht das Rohmaterial aus Rumänien, Ungarn, Belgien und Niederlande. Es wird ausschließlich Schweinefleisch in Form von Wurst (20%) und Fleisch (80%) produziert. 50 Mitarbeiter verarbeiten pro Woche 150 Tonnen Fleisch, bei dessen „traditioneller Herstellung“ auf hohe Qualität ohne Einsatz von Chemikalien Wert gelegt wird. Der aktuelle Kredit in Höhe von EUR 165.000 wird für eine deutliche Vergrößerung und Modernisierung der Produktionsanlage verwendet. Die Installation einer Photovoltaik-Anlage ist in Planung.

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Risikohinweise ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE

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