ETF oder Fonds? Die falsche Frage.

„ETF oder Fonds?“ klingt ein bisschen wie „Espresso oder Kaffee?“. Denn jeder ETF ist ein Fonds – aber längst nicht jeder Fonds ist ein ETF. Entscheidend ist daher weniger das Etikett als die Aufgabe, die ein Produkt im Depot erfüllen soll.

Die eigentliche Frage: passiv oder aktiv?

Auch rechtlich ist ein ETF ein Investmentfonds – in Europa meist ein OGAW-Fonds, so wie viele aktive gemanagte Fonds auch. Der Unterschied liegt also nicht im Etikett, sondern in der Anlagestrategie und im Handel über die Börse.

Übrigens: OGAW steht für „Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren“. Gemeint sind Fonds, die strengen EU-Regeln unterliegen: Sie müssen breit streuen, werden behördlich beaufsichtigt, und das Geld der Anleger:innen wird getrennt vom Vermögen der Fondsgesellschaft verwahrt.

Die meisten ETFs bilden einen Index nach. Die Frage „ETF oder Fonds?“ meint deshalb meist etwas anderes: Möchte ich einen Marktindex möglichst günstig abbilden – oder bewusst von ihm abweichen? Um diese Entscheidung geht es hier.

1. „Ich möchte einfach am Markt teilnehmen.“

Breit gestreut, transparent und kostengünstig investieren: Dafür kann ein ETF gut geeignet sein. Er folgt in der Regel einem Index und versucht nicht, einzelne Gewinner vorherzusagen.

Das hat Vorteile: Die laufenden Kosten sind meist niedrig, die Zusammensetzung ist nachvollziehbar, und ETFs lassen sich während des Börsentags handeln. Dafür nehmen Anleger:innen den Markt, wie er ist – mit allen Schwergewichten, Übertreibungen und Rückschlägen.

2. „Ich möchte nicht alles kaufen, was im Index groß ist.“

Ein Index kauft automatisch, was groß ist – unabhängig davon, ob ein Unternehmen gerade günstig oder teuer bewertet ist, ob sein Geschäftsmodell trägt oder ob Risiken drohen. Aktives Management geht bewusst einen anderen Weg: Erfahrene Fondsmanager:innen analysieren Unternehmen sorgfältig – Geschäftsmodell, Bilanz, Bewertung und Nachhaltigkeit – und entscheiden Titel für Titel, was ins Portfolio kommt und was nicht.

Statt einen Index stur nachzukaufen, arbeitet hier also ein Expertenteam für Sie. Es kann Schwerpunkte anders setzen als der Markt, Risiken gezielt reduzieren und auf Veränderungen reagieren. Das ist besonders wertvoll, wenn ein Index stark von wenigen großen Titeln geprägt ist oder Märkte weniger effizient sind. Wie bei jeder Anlage lohnt dabei der Blick auf Kosten und langfristige Ergebnisse.

3. „Ich will beides.“

Viele Depots müssen sich gar nicht grundsätzlich zwischen ETF und aktivem Fonds entscheiden. Ein breit gestreuter ETF kann den günstigen Kern bilden. Aktive Fonds kommen gezielt dort dazu, wo Auswahl und Risikosteuerung besonders wichtig erscheinen.

Übrigens trifft auch ein ETF Entscheidungen – nur früher: bei den Regeln seines Index. Welche Unternehmen aufgenommen werden, wie sie gewichtet sind und ob Nachhaltigkeitskriterien gelten, legt der Index fest. So bilden die ERSTE ETFs jeweils rund 250 große Unternehmen aus entwickelten Märkten bzw. den USA ab und berücksichtigen Nachhaltigkeit bereits in der Indexkonstruktion.

So setzen wir ETFs ein

Auch als aktive Managerin nutzen wir ETFs in der Vermögensverwaltung und im Dachfondsmanagement. Ob sie eingesetzt werden, hängt vom jeweiligen Markt, der Anlagestrategie und der aktuellen Situation ab.

• Marktzugang: Mit einem ETF lässt sich ein Markt, eine Region oder ein Sektor in einem Schritt abbilden. Gleichzeitig folgt der ETF den Regeln seines Index – unabhängig davon, wie einzelne Unternehmen bewertet werden.
• Taktische Anpassungen: Soll eine Region höher oder niedriger gewichtet werden, lässt sich das über ETFs zügig umsetzen. Damit ist jedoch auch die Entwicklung des jeweiligen Marktes oder Index verbunden – in beide Richtungen.
• Kosteneffizienz: In breiten, sehr effizienten Märkten kann ein ETF der günstigste Weg sein, investiert zu sein. Niedrigere Kosten bedeuten aber nicht automatisch eine bessere Wertentwicklung.
• Handel: Da ETFs an der Börse gehandelt werden, lassen sich Positionen flexibel auf- und abbauen. Dabei können Kurse schwanken und vom Wert der enthaltenen Wertpapiere abweichen.

Die Entscheidung, welcher Markt wann wie stark gewichtet wird, bleibt dabei aktiv. Der ETF ist das Werkzeug, nicht die Strategie.

Auf einen Blick

Wenn mir wichtig ist …	Eher ETF	Eher aktiver Fonds
Niedrige laufende Kosten	✓
Möglichst genaue Abbildung eines Index	✓
Handel während des Börsentags	✓
Breite Streuung	✓	✓
Gezielte Titelauswahl		✓
Bewusste Abweichung vom Index		✓
Aktive Risikosteuerung durch ein Fondsmanagement		✓

Keine Glaubensfrage

ETF oder aktiver Fonds ist keine Glaubensfrage. Gute Portfolios entstehen nicht durch Lagerdenken, sondern durch die passende Kombination von Kosten, Chancen, Risiken und Anlageziel. Die bessere Frage lautet daher nicht „Wer gewinnt?“, sondern: „Welche Aufgabe soll dieses Produkt in meinem Depot übernehmen?“

 

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Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie das Basisinformationsblatt sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com jeweils in der Rubrik Pflichtveröffentlichungen abrufbar und stehen dem/der interessierten Anleger:in kostenlos am Sitz der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen der Prospekt bzw. die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ und das Basisinformationsblatt erhältlich sind, sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente, sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in deutscher und englischer Sprache auf der Homepage www.erste-am.com/investor-rights abrufbar sowie bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

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