Das Umfeld für die Finanzmärkte hat sich etwas eingetrübt. Das Wachstum der Industrieproduktion und die Umfrage-basierten Indikatoren für das Wirtschaftswachstum fallen, während der Handelskonflikt zwischen den USA und China sowie die angespannte geopolitische Lage im Nahen Osten die Risiken für das globale Wachstum nochmals erhöht haben. Bleibt vor diesem Hintergrund das generell unterstützende Umfeld für die risikobehafteten Wertpapierklassen bestehen?
Artikel zu “Inflation”
![Finanzmarkt Monitor April: verkehrte Welt Finanzmarkt Monitor April: verkehrte Welt](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2017/09/Fotolia_69474500_L-370x210.jpg)
Finanzmarkt Monitor April: verkehrte Welt
Am 3. April hat unser monatliches Investment Komitee stattgefunden. Nur drei Wochen nach unserem letzten Treffen. Drei Wochen, die es in sich hatten, wenn man sich die Performance der wichtigsten Asset Klassen ansieht. Aktien und Hochzinsanleihen waren im Minus. Staatsanleihen aus der Eurozone aber auch Anleihen aus Schwellenländern waren im Plus. Eine verkehrte Welt wenn man an das letzte Jahr denkt.
![Verschärfung der Geldpolitik in den USA Verschärfung der Geldpolitik in den USA](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2016/12/iStock_000013878393XLarge_FED-370x210.jpg)
Verschärfung der Geldpolitik in den USA
Die wichtigste Zentralbank der Welt, die Fed in den USA, hat am 21. März den Leitzinssatz angehoben. Zudem wurden Projektionen für die volkswirtschaftlichen Kenngrößen veröffentlicht. Auch wenn das nicht besonders spannend klingt, sind die Implikationen für die Märkte bedeutsam.
![Protektionismus: Droht ein Handelskrieg mit den USA? Protektionismus: Droht ein Handelskrieg mit den USA?](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2018/03/iStock-927818876-1-370x210.png)
Protektionismus: Droht ein Handelskrieg mit den USA?
Die Ankündigung des US-Präsidenten, Donald Trump, Importzölle auf Stahl und Aluminium mit 25% beziehungsweise 10% einzuheben, hat Wellen geschlagen. Kommt der viel befürchtete Handelskrieg? Erfahren Sie es im aktuellen Beitrag unseres Chefvolkswirts Gerhard Winzer.
Inflationssorgen belasten Aktienbörsen Teil 2: die Hintergründe
Die Aktienindizes haben weltweit in den vergangenen Tagen korrigiert. Der Dow Jones Index ist von seinem Höchststand im Jänner um mehr als zehn Prozent gefallen. Was steckt aus volkswirtschaftlicher Sicht hinter der Korrektur?
![Starkes Wachstum und Zinsanstiege Starkes Wachstum und Zinsanstiege](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2018/02/iStock_business_000044376094_XXXLarge-370x210.jpg)
Starkes Wachstum und Zinsanstiege
Anfang 2018 bestätigen die Indikatoren das Normalisierungsszenario. Allen voran steigen die Renditen von Staatsanleihen an. Was steckt dahinter? Was bedeutet das für den Finanzmarkt insgesamt?
![Zehn volkswirtschaftliche Thesen für 2018 Zehn volkswirtschaftliche Thesen für 2018](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2018/01/iStock_000012204568Large-370x210.jpg)
Zehn volkswirtschaftliche Thesen für 2018
Das gegenwärtige Umfeld ist sehr positiv für die Kapitalmärkte: starkes Wachstum, niedrige Inflation, unterstützende Geldpolitiken, gutes Gewinnwachstum und eine geringe Schwankungsfreudigkeit. Zudem haben die zahlreichen Risiken keinen markant negativen Einfluss auf die Kursentwicklungen. Allerdings dauert die Phase steigender Kurse schon seit März 2009 an. Zudem impliziert dieses Umfeld, dass jede Änderung bei den relevanten Stellgrößen wie Wachstum, Inflation und Geldpolitik eine Verschlechterung darstellen würde. Sprich: besser kann das Umfeld nicht mehr werden. Die wichtigste Frage der Investoren zu Beginn des Jahres 2018 ist damit, ob dieses positive Umfeld Bestand halten wird.
Die Börsenbilanz für 2017 fällt erfreulich aus
Die Kapitalmärkte entwickelten sich im Jahr 2017 erfreulich. Die Wertentwicklung der einzelnen Anlageklassen fällt wie aus dem Bilderbuch der Finanzwirtschaftslehre aus. Je höher das Risiko der einzelnen Anlageklasse, desto höher war auch der Ertrag.
![Finanzmärkte 2018: Wird die Party-Stimmung anhalten? Finanzmärkte 2018: Wird die Party-Stimmung anhalten?](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2017/12/0B6A6843-370x210.jpg)
Finanzmärkte 2018: Wird die Party-Stimmung anhalten?
2017 neigt sich dem Ende zu, und man kann die bisherige Entwicklung so zusammenfassen: Es lief wesentlich besser als gedacht. Die Weltwirtschaft expandierte seit der Finanzkrise im Jahr 2008 niemals schneller und vor allem geschlossener als im Jahr 2017. Dazu kommt, dass die Inflation nach unten überraschte und zum wiederholten Male hinter den Erwartungen der Zentralbanken bzw. der Analysten zurückblieb.
![Ein Kunststück Ein Kunststück](https://blog.de.erste-am.com/wp-content/uploads/2017/10/iStock-KunststueckXXL-370x210.jpg)
Ein Kunststück
Dem Rat der Europäischen Zentralbank ist auf der geldpolitischen Sitzung am 26. Oktober ein Kunststück gelungen. Der Präsident der EZB, Mario Draghi, hat angekündigt, die extrem unterstützende geldpolitische Ausrichtung in der nahen Zukunft zu reduzieren. Gleichzeitig hat er …